【事例Ⅳ】為替オプション損益図の覚え方

皆さん、こんばんは！月曜日夜のショリ@タキプロです。

円高ドル安が長期化していますね。

「輸出を行う中小企業の約6割…が円高によりマイナスの影響がある」（2011年白書P.10より）と回答しています。

海外顧客へのドルベースでの売価は変っていないのに、以前より円換算額は減っている……。そんな状況が長く続き、経営が悪化している企業も多いのでは。そう考えると、２次試験で、輸出企業のおける為替変動への防衛策として、プット・オプション買手の取引が問われてもおかしくありません。

そこで、今回は、「プット・オプション買手」の損益図を図示させる問題が出た場合を想定して、「プット・オプション買手」の損益図を確実に覚える方法をご紹介します。

まず、「コール・オプション買手」（左下がりの図）と「プット・オプション買手」（右下がりの図）の損益図を確認しておきましょう。

私は、どちらが「コール・オプション買手」で、どちらが「プット・オプション買手」の損益図か、焦ると分からなくなることがありました。そんな私の混乱を防いでくれたのが、恩師から教わった次のフレーズです。

”ボールを転がすと外に飛び出してように見えるのが、輸出企業”

損益線を滑り台に見立ててください。すべり台の上からボールを転がすと、坂道を転がって、外に飛び出していく様子がイメージできますでしょうか。ボールを「輸出製品」として見ると、「輸出製品」があたかも海外に飛び出していくようにも見えます。
そこから、「右下がりの損益図＝輸出＝プット・オプション買手」と覚えました。